2021年11月26日，开云网页召开财税论坛（2020-2021年第54期）。本次论坛邀请到牛津大学Said商学院王博雅老师作了题为“Corporate sustainability performance and bank loan pricing: It pays to be good, but only when banks are too”的讲座，财税学院师生参加了本次论坛。

本次财税论坛采用线上直播的方式进行。会议由刘金科副院长主持。讲座伊始，刘金科副院长在致辞中表达了对王博雅老师和所有与会师生的热烈欢迎，并指出财税论坛是一个“聚焦前沿，开放交流”的平台，希望疫情期间借助“云会议”为国内外一流学者和学院师生提供交流合作的机会，促进学术创新和发展。

王博雅老师就企业社会责任和借贷成本问题进行了报告。首先王博雅老师介绍了企业社会责任和借贷成本问题的研究背景，大部分研究都着重于研究企业社会责任与企业股票价格和盈利表现关系，在企业的责任感如何影响企业的借贷成本上的研究则较少。王老师提出了本文的研究假设：在ESG方面表现好的企业在银行的借贷成本更低。如果企业和银行在ESG方面有共同的认知，有利于企业和银行在协商借贷成本时达成共识，从而使企业的贷款成本较低，并且如果银行的企业社会责任较好也会影响企业的贷款成本。接下来王博雅老师介绍了本文的样本、数据和实证模型，得出以下结论：不考虑银行的ESG表现，只考虑贷款企业的ESG表现对企业借贷成本的影响，发现企业ESG表现越好借款成本越低，在环境、社会表现、公司治理上也得到相同的结论。考虑银行的ESG表现，发现ESG表现较好的银行相比于ESG表现差的银行，ESG表现好的企业借款成本显著降低，并且在环境、社会责任、公司治理上都存在较大差异。这说明贷款银行本身ESG的表现对于贷款企业的借款成本具有很大作用。总而言之，借款银行和贷款企业ESG表现均较好的时候有利于企业获得最低的借款成本，如果两者ESG表现都不佳，将产生最高的借贷成本。最后财税学院刘金科老师针对实证模型内生性问题的处理、因果效应识别等问题同王博雅老师进行了深入的讨论和交流，大家都收获颇丰。

主讲人信息：王博雅，英国杜伦大学博士，就职于牛津大学 Said 商学院。剑桥大学 Judge 商学院博士后研究员。研究方向为制度经济学和公司金融。研究课题主要与新兴经济体的投资者和劳动者保护相关。担任福特基金会 Ownership Project 定量分析团队主管，主要涉及企业社会责任与企业所有权结构及性质之间的关系研究。2020年开始在联合国发展署担任经济学家，主要负责评估新冠疫情对东南亚国家贫困人口社会经济福利状况的冲击。

本讲座由开云网页，中央财经大学粤港澳大湾区(黄埔)研究院财税研究中心主办，得到中央财经大学国际合作处2021年引智项目支持。

撰稿：张颖

审核：刘金科